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股市改革演绎“加速度” 融资结构革新进行时
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本报记者费阳生严秀丽

在这个初秋的见证下,及时形成了一套旨在全面深化资本市场改革的总体计划。 “弓不回头。”作为国家核心竞争力的重要组成部分,年轻的资本市场现在并将继续诠释“国家重武器”改革和发展的“加速”。

在这种自我创新的努力中,预计将拥有新融资结构的蝴蝶已经蓄势待发。 “方林新叶提醒陈烨。”作为融入实体主体的金融生活用水,传统的融资体系现在并将继续在结构优化方面谱写新的篇章。

优化融资结构,提高直接融资比例,是深化金融供给侧结构性改革的关键任务之一。在众多监管部门和行业专家看来,关键在于大力发展资本市场,努力填补缺陷,大幅度提高直接融资比例,特别是股权融资,更好地提高金融供给效率。

中国证券监督管理委员会相关负责人近日表示,资本市场改革总体规划已初步形成。 “中国证券报”记者获悉,改革将侧重于更加市场化的制度安排,加强资本市场的法治,加快监管职能的转变,加快资本市场对外开放的高水平。此外,提高上市公司质量的行动计划正在酝酿之中,科技委员会试点的可复制经验将得到及时推进。退市制度的“刚性”将继续增加,资本市场的改革和发展无疑将是辉煌的。

攀登山脊,融资结构优化展新面孔

目前,中国的融资结构仍以间接融资为主。但经过40多年的改革和发展,直接融资比例持续上升,融资结构优化在金融机构体系,市场体系和产品体系中焕然一新。

中国人民银行副行长陈玉禄曾表示,中国目前的融资结构有三个鲜明的特点。首先,储蓄率很高。其次,储蓄主体和投资主体之间的匹配程度相对较低。第三,间接融资占比较高。

“改善社会融资结构的一个非常重要的方面是加快多层次资本市场的建设,增加直接融资的比例,特别是股权融资。”陈玉露说。

总体而言,在金融改革不断深化的背景下,融资结构优化保持了良好势头。首先,直接融资的比例缓慢上升。数据显示,2007年股权分置改革完成后,全面直接融资占社会融资总额的比例从2002年的4.95%上升到11.09%,并在“十二五”期间增加到16%左右。年度计划期间。 18%的水平。

其次,股票和债券市场发展迅速。特别是股票市场从零开始增长,并逐渐承担了直接融资的重任。多层次的资本市场体系已初具规模。 “中国的股票,债券和期货市场规模一直处于世界前列。资本市场已成为促进资本形成的最重要的制度机制。资本形成机制也成为资本市场的重要功能和制度保障,该项目的重要基础是“中国证券业协会党委书记,中国证券业协会常务副会长安青松说。”

三是金融改革不断深化,“遏制现实”现象得到遏制。金融市场供应不断丰富,创新产品数量不断增加。在过去10年中,中国金融业的增加值翻了一番,引领着新兴市场经济国家。为应对金融业的泡沫倾向,混乱增长和不匹配的发展,监管部门及时采取了去杠杆化和混乱等措施,以促进金融业的回归,满足实体经济的初始需求。

天丰证券董事长于磊表示,要解决中国经济发展中的高负债和信用创造机制不足的问题,改变金融体系的脆弱性,创造充足的信贷增长,促进经济的高速发展,不需要间接改变。基于融资的融资结构,建立强大的资本市场,通过直接融资提高要素分配效率。

资料来源:中国证券报

资本市场的发展是新的。

走得更远。经过近30年的发展,资本市场已经成为成熟市场的新起点。目前,资本市场改革和发展的最大新思路是建立科技委员会和试点注册制度。

顺利运行满月的科技委员会是资本市场提升金融业竞争力和服务实体经济能力的重要支点。资本市场改革总体规划也明确规定,建立科技委员会和试点登记制度为突破口,优化资本市场供给,促进重点制度创新,实施金融供给方面的结构性改革。实际措施。可以预期,现有的资本市场发行,交易,重组,退市等资本市场规则可能会进一步改革。

此外,资本市场明确的战略地位将有助于拓宽新的发展空间。国泰君安证券董事长杨德宏表示,从海外资本市场与国民经济互动的历史经验来看,资本市场在国民经济体系和金融体系中的战略定位越高,越发达直接融资制度和经济发展的弹性。抵御风险的能力越强,经济转型升级的过程就越顺畅。在当前世界主要创新发达经济体的背后,它们与强有力地支持实体经济的强大的多层次资本市场体系密不可分。

业内人士认为,“资本市场枢纽功能”,国家重要的核心竞争力组成部分,以及国家重量级企业的组成部分,都有利于从更高的战略层面了解资本市场,也有利于行业的可持续和健康发展。

总的来说,目前的资本市场改革和发展的特点是市场化,法治和国际化。市场体系不断完善,市场规模不断扩大,产品和服务不断丰富,对外开放不断扩大,服务实体能力不断提高。然而,毫无疑问,中国的资本市场和中国作为世界第二大经济体的地位仍然不匹配。服务经济创新转型和创新资本形成机制的完善也有很大的创新空间。改革仍是资本市场未来发展的核心主题。

负责深化改革任重道远,期待新突破

今后,金融供给侧结构性改革将继续深化。

中国证监会副主席齐庆民表示,优化金融市场体系是推进金融供给侧结构性改革的关键任务,加快金融机构改革是推进结构性改革的重要切入点。金融供给侧风险管理,大力发展普惠金融、政策性金融、发展“新金融”;提高金融产品质量和可获得性是推进金融供给侧结构性改革的重要内容;推进金融监管提高质量和效率是推进金融供给侧结构性改革的重要保证。

就资本市场而言,安庆松认为,在金融供给侧结构性改革的背景下,加快资本市场体系建设需要一条逻辑主线,即提高金融供给的质量和效率。加快完善资本市场基础设施。主要从提高市场效率、制度效率、创新效率和监管效率四个方面入手。其中,在提高市场效率方面,他建议针对我国多层次资本市场发展不足和不平衡的现状,从直接融资与间接融资平衡发展关系这五个方面进行平衡和平衡。与场外交易市场的市场与协调发展关系、投资功能与融资功能的协调发展关系、中介机构能力与责任的匹配关系、适度兼容关系。激励创新与风险防范能力。

“中国改革开放以来,最成功的经验是先进行‘增量改革’,然后从‘增量改革’到‘存量改革’”,于磊说,通过增量改革,中国的一些资本市场已经积累了很长一段时间。根本矛盾,建立长期健康的积极预期,使我国经济逐步以资本市场为枢纽,获得新的发展势头。

沉没船上的成千上万的帆,万木春在病树前。金融供给侧改革的深化将促使金融业创新,金融市场体制机构,金融机构改革,金融产品质量和可用性都将面临新的面貌。正如中国保险监督管理委员会首席风险官肖元琪所说,从世界金融体系结构演变的角度来看,理论上没有最优的金融结构。 “为了形成金融,经济和社会发展的良性循环,我们还需要共同探索。”

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