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邢自强:疫情蔓延对全球经济的影响不可小视
来源:iamfortuju.com  阅读量:830

摩根士丹利首席经济学家邢“压力测试产业链的正确方式:流行病蔓延对全球经济的影响不容忽视”2月20日,中国财富管理50强论坛(CWM50)组织行业专家召开“宏观经济展望与当前形势下的资本市场展望”在线视频会议,数百名经济专家出席。摩根士丹利首席经济学家邢就疫情蔓延对全球产业链和海外经济体的影响发表了看法。

以下是演讲的全文:

人们对国内形势非常关注。从全球角度来看,我想谈谈这一流行病对全球供应链和风险应对的影响。我不太同意市场上的主流观点:“疫情在海外市场没有踪迹,这表明产业链搬迁的压力测试已经完成。”相反,达摩的研究表明,中国在全球产业链中仍然扮演着重要角色,不可替代。目前,在疫情的影响下,产业链已经非常紧密地崩溃了,产业链上邻近国家的疫情也值得高度关注,因为地方当局可能无法及时采取像中国这样的非常规遏制措施。结论是,疫情引发的暂停对全球供应链造成严重影响,海外经济贸易可能面临第二轮冲击,不容忽视。

我们通过微观研究和机器学习对产业链进行压力测试。达摩的全球研究人员对857家市值27万亿美元的跨国公司的流行病风险敞口进行了调查。同时,他们使用机器学习来通读所有跨国公司最近的财务报告和电话会议记录。基本结论是,如果疫情在一个月内得到控制,所有生产链在3月下旬恢复,对全球产业链的传播效应仍是可控的。然而,如果疫情再次出现,恢复工作被推迟,例如,推迟到第二季度,全球供应链将受到严重干扰。无论是跨国企业的运营还是全球经济的增长,都会产生更为显着的影响。

调查样本包括857家美国上市公司:

76%的公司与中国有联系,有些在需求层面,有些在生产层面。

其中,43%的企业表示中国的零部件和产品供应面临困难,如果下个月生产能力不能完全恢复,将有近86%的企业受到影响。

57%的企业表示,他们暂时很难从备胎国家找到一些供应品来满足短期产品需求,但库存和产能有限,主要是来自其他亚洲国家的短期解决方案。一旦亚洲国家的疫情上升,这将进一步增加难度。此外,超过三分之一的企业表示,短期内很难找到备用轮胎来替代中国的备件供应商。

至于对这些跨国企业利润的影响,有2/3的企业表示对其年收入的影响不超过2.5个百分点,但约有1/5的跨国企业表示影响可能高达年销售额的2.5-5个百分点,因为他们会受到生产延迟和需求放缓的双重影响。

大多数跨国公司都表示担心这种影响是否会在一个季度内结束。受影响最大的跨国企业是技术、消费和工业原材料这三个部门。

综上所述,如果疫情得到控制,在一个月内恢复工作和生产达到100%的水平,对全球产业链的影响将是可控的,尽管有一些影响。预计第一季度全球经济增长率将降至2.5%左右,接近国际货币基金组织定义的全球衰退退潮线。但是,如果疫情持续时间较长,恢复工作被推迟,今年上半年全球经济增长将受产业链影响而下降0.5个百分点,并处于衰退边缘,这可能对中国经济和出口产生第二轮影响。

因为经济学家没有能力预测

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